#этокденьгам: от каких облигаций сейчас лучше держаться подальше

Все хорошо понимают в облигациях, пока дело не доходит до покупки. Сооснователь сервиса Yango pro bonds Денис Кучкин помогает участникам инвестшоу «Это к деньгам» сформировать первый облигационный портфель.

Зачем они нужны инвестору

Неписаное правило: доля облигаций в портфеле должна соответствовать возрасту инвестора. У этого правила только одно ограничение: оно предполагает, что инвестор не проживет более ста лет.

Почему с возрастом нужно наращивать долю облигаций?

Во-первых, в целом цены на облигации меняются в меньшем диапазоне, чем по акциям. Чем ближе пенсия, тем меньше у инвестора времени на рискованные вложения и тем более предсказуемой должна быть доходность. А это как раз про облигации.

Во-вторых, в позднем возрасте мало кто может похвастаться хорошей зарплатой, так что приветствуются регулярные поступления на счет — и не только пенсии. И это тоже про облигации.

Разберемся подробнее, как поработать на облигации так, чтобы они потом работали на нас.

Как вклад, и даже больше

Начнем с простого. Покупая облигацию, вы получаете от эмитента:

Выплаты (купоны), размер и график которых заранее оговариваются в условиях размещения. Сумму долга в конце срока.

Чтобы получить долг, ждать конца срока не обязательно. В этом приятное отличие облигаций от вклада. Продать их на бирже можно в любой момент. Правда, на облигации небольших компаний покупатель по нужной цене может сразу и не найтись. Интенсивность торгов по бумаге можно посмотреть, например, на странице инструмента на сайте Московской биржи.

Облигации выпускает государство (федеральные, региональные, муниципальные), государственные и частные компании. Федеральные облигации (ОФЗ) считаются самыми надежными. Их доходность (отношение купона к номиналу) самая низкая. На втором месте по надежности — публичные займы крупных госкомпаний, на третьем — крупные частные заемщики, далее — прочие игроки.

В облигациях сохраняется общая закономерность: чем выше доходность, тем выше риск.

Купоны можно тратить на текущие нужды, а можно инвестировать в те же (или другие) облигации. Тогда инвестор воспроизводит эффект вклада с капитализацией процентов, когда проценты присоединяются к сумме вклада.

В отличие от вклада, деньги по облигациям не застрахованы АСВ. Если эмитент облигации не может выплачивать купоны или сам долг, он либо договаривается с держателями бумаг о реструктуризации задолженности, либо банкротится. В том числе из-за более высоких рисков ставки по облигациям выше, чем по банковским депозитам.

Инвестиционный виджет

Два источника дохода

Еще одно отличие облигации от вклада: заработать на ней можно, не только получая купоны. Если ЦБ снижает ключевую ставку, цены на облигации растут, а их доходность (для новых инвесторов) снижается. Особенно четко закономерность прослеживается на государственных бумагах. Поэтому заработать на облигации можно, покупая ее дешевле (в период относительно высоких ставок) и продавая дороже, когда ставка снижается. Правда, закономерность работает и в обратную сторону: когда ЦБ повышает ставку, бумаги дешевеют, что чревато убытками. Впрочем, купонная доходность его все равно покроет. Если с эмитентом не случится чего-то экстраординарного.

Два фактора риска

Инвестор в облигации несет два риска: кредитный и процентный.

Кредитный риск означает вероятность того, что эмитент не сможет обслуживать долг. Если эмитент попал в трудную экономическую ситуацию, то его прибыль падает и у него появляются трудности с выплатой купонов, цена облигации падает. Облигации крупных надежных компаний меньше подвержены кредитному риску, но и доходность у них меньше.

Процентный риск означает вероятность изменения процентных ставок в экономике, которое приведет к снижению цены облигации. Изменение ставок влияет с разной силой на облигации с разным сроком погашения. Облигации, которые погашаются не скоро (например, через десять лет), более подвержены процентному риску и поэтому сильнее реагируют на изменение ставок на денежном рынке, чем короткие выпуски. Например, вечные облигации (по которым не предполагается выкуп со стороны эмитента, а только купоны) могут меняться в цене на десятки процентов, даже если они выпущены эмитентами с низким кредитным риском.

Бумаги с более дальним сроком погашения должны быть более доходными, так как у них выше риск изменения процентных ставок. Особенно сейчас, когда ЦБ уже приостановил процесс снижения ключевой ставки и может даже повысить ее, если начнет разгоняться инфляция. Поэтому сейчас более предпочтительны бумаги с коротким сроком обращения. Стоит также учитывать влияние второй волны пандемии на выручку эмитентов.

Цена ничто, доходность всё

Состояние экономики и отдельных эмитентов, а также ставки на рынке постоянно меняются. Поэтому купить облигацию по номиналу практически невозможно. В период низких процентных ставок (как сейчас) это приводит к тому, что облигации продаются дороже той цены, по которой их погасит эмитент в конце срока обращения. Но по большому счету это не так важно, как доходность к погашению. Она показывает, сколько принесет бумага, если купить ее по текущей цене, держать до погашения и вкладывать купоны снова в покупку облигаций.

Нет плохих или хороших эмитентов. Есть бумаги с большим кредитным риском (и высокой доходностью) или меньшим кредитным риском (и низкой доходностью).

Что можно купить?

На рынок выходит много новых эмитентов с приемлемой в настоящий момент доходностью (от 7% годовых), отмечает Денис Кучкин. Например, QIWI, которая выпустила облигации с интересным соотношением между риском и доходностью, или «РЕСО-Лизинг», «дочка» «РЕСО-Гарантии» с хорошим кредитным качеством. Кроме этих компаний, есть смысл рассмотреть бумаги первого эшелона, которые выпускают крупные компании. Например, МТС, «Роснефть», ГТЛК.

.

облигации доходность купоны ставок облигаций вклада бумаги доходностью

2020-11-11 00:00

облигации доходность → Результатов: 41 / облигации доходность - фото


Облигации или вклад: во что вложиться

Ставки по банковским вкладам растут, а вложения в облигации сейчас стали менее интересными. Что предпочесть, если не хочется рисковать собственными деньгами?От вкладов ждут рекордов Банки активизировали борьбу за деньги вкладчиков. banki.ru »

2019-02-06 00:06

Бонд против депозита

Больше половины активов на индивидуальных инвестиционных счетах (ИИС) облигации. Брокеры и управляющие уверяют: при грамотном управлении консервативные стратегии, в основе которых долговые бумаги, обеспечивают привлекательную доходность с минимальными рисками. banki.ru »

2016-11-14 00:00

Одолжить банкиру: стоит ли инвестировать в облигации банков

Ставки по вкладам в российских банках с начала года упали ниже 10% и, по прогнозам банкиров, расти не будут. По мнению управляющих активами, облигации банков выглядят привлекательнее их депозитов. banki.ru »

2016-05-30 00:00

Покупай пай

Банк России в седьмой раз подряд оставил без изменения ключевую ставку на уровне 11%. Тем не менее благодаря снижению ключевой ставки в 2015 году российские паевые инвестиционные фонды и ОФЗ показали доходность чуть выше депозитов. banki.ru »

2016-03-22 00:00

Немного России в твоем кошельке

Пока Министерство финансов РФ думает о механизме выпуска облигаций внутреннего займа для граждан, у россиян уже сейчас есть шанс купить наши внешние облигации евробонды. Или евробонды крупных российских компаний и банков. banki.ru »

2016-03-10 00:00

Спасет ли бабушка Минфин?

Правительство отчаянно ищет способы пополнения госбюджета, чтобы удержать его дефицит в заявленных рамках 3% ВВП. В частности, государство готово выпустить облигации с погашением в счет приватизационных сделок, а 8 февраля президент подписал указ, согласно которому доля государства в одном из двух крупнейших российских госбанков - ВТБ - может быть снижена до 45% за счет приватизации. banki.ru »

2016-02-09 00:00

Эксперты УБРиР: в 2015 году гособлигации позволили заработать более 20% годовых

Нестабильная экономическая ситуация в 2015 году вывела вложения в облигации в лидеры по доходности среди финансовых инструментов с низкими рисками. Величина ключевой ставки Банка России в начале года в 17%, определила высокую доходность по данным бумагам, в том числе по облигациям федерального займа (ОФЗ). bankir.ru »

2016-02-04 12:30

Доходность облигаций РФ уже учитывает возможное дальнейшее снижение рейтинга

Банк России считает, что доходность облигаций РФ уже учитывает возможное дальнейшее снижение суверенных кредитных рейтингов, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина, выступая в Госдуме в пятницу. bankir.ru »

2015-01-30 12:35

В Совфеде предлагают не взимать с населения налог на доход от облигаций

Зампредседателя комитета Совета Федерации по бюджету и финрынкам Николай Журавлев подготовил и в ближайшее время внесет в Госдуму законопроект, предполагающий отмену для граждан налогообложения доходов с облигаций.

Спекулянты подтолкнули доходность облигаций Русславбанка выше 600%

Эффективная доходность процентных документарных облигаций Русславбанка в первый рабочий день после первомайских праздников превысила 630% годовых. В пресс-службе кредитной организации поясняют, что спекулянты воспользовались негативным информационным фоном.